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Avec une forte tendance de la R&D en oncologie et sciences de la vie en faveur de la médecine de précision, de l’analyse des données et de l’IA, Qlucore occupe une position unique à l’avant-garde avec ses +200 clients de recherche dans le monde entier. Cela est également démontré par l’activité de fusions et acquisitions que nous avons observée à l’échelle internationale en 2023. Avec Trésorerie nette de 80 MSEK au-dessus de la capitalisation boursière actuelle de 75 MSEK, le point bas de la valorisation (15 SEK en septembre 22) devrait être derrière eux. Nous maintenons notre juste valeur de 34-46 SEK dans 12 à 24 mois, ce qui laisse beaucoup d’avantages par rapport au niveau actuel, avec des progrès sur le processus de demande CE, de nouveaux accords de licence et les premières ventes de diagnostics comme principaux déclencheurs.
Qlucore à l’avant-garde de l’oncologie
Aujourd’hui, environ 20 traitements contre le cancer approuvés par la FDA et l’EMA sont orientés vers des fusions de gènes spécifiques, et l’importance croissante des fusions de gènes en oncologie stimule la demande des laboratoires de diagnostic pour des solutions analytiques évolutives. L’ARN peut être utilisé pour analyser les fusions de gènes et donne une vue plus précise de l’état des cellules par rapport à l’ADN. Le séquençage est l’approche la plus informative pour analyser l’ARN.
Qlucore fournit deux progiciels pour les analyses de données cliniques d’ARN-seq afin de faciliter la classification des patients atteints de cancer ainsi que l’analyse détaillée de la fusion des gènes. Ce sont Qlucore Insights qui est déjà disponible et utilisé sur plusieurs sites clients, mais à des fins de recherche uniquement, et Diagnostic Qlucore qui est en cours de développement et ciblé pour la conformité CE-IVDR.
Activité M&A dans le créneau international des données de santé
Dans janvier 2023, le fonds d’impact suédois Summa Equity a dirigé la fusion de trois sociétés mondiales de soins de santé et de sciences de la vie, Pierian, Seven Bridges et UgenTec, pour former la nouvelle société Velsera. L’objectif est de combiner les solutions partielles respectives de ces entreprises pour déverrouiller les informations qui attendent d’être révélées dans les données de santé et tenir la « promesse de la médecine de précision », selon le communiqué. Toujours en janvier, ROYAUME-UNI basée à Huma Therapeutics (5,5 MGBP de chiffre d’affaires en 2021), une plateforme fournissant des solutions logicielles intelligentes et utilisant des données de santé en temps réel pour une prestation plus efficace des soins cliniques et de la recherche, a acquis l’Institut de recherche clinique Alcedis, une société de recherche clinique et de services numériques basée sur les données institut.
Négociation d’actions en dessous de la trésorerie
Qlucore continue d’investir massivement dans le développement de l’outil de diagnostic du cancer Qlucore Insights/Diagnostics. Avec le rapport Q4’22 attendu le 28 février, nous maintenons notre scénario de base d’une approbation CE pour le Diagnostic Qlucore plate-forme et ALL en 2024, avec une augmentation ultérieure du nombre de laboratoires à 70-100 laboratoires d’ici 2027/28. Avec une estimation du nombre de tests par laboratoire à 2 500-4 000 par an, et un prix estimé par test de 1 000 SEKnous trouvons un soutien pour l’objectif de vente de l’entreprise de 300 millions de SEK en 2027/28 et une marge EBIT de 40 %.
L’action continue cependant de se négocier en dessous de la trésorerie nette et sur la base d’une évaluation DCF et multiple combinée, nous trouvons un support pour une juste valeur de 34-46 SEK dans 12 à 24 mois, laissant beaucoup de place à la hausse par rapport au niveau d’aujourd’hui. Nous continuons à voir a) les progrès et la visibilité sur le processus de demande CE, b) les ventes de nouvelles licences et c) les premières ventes de diagnostics comme les catalyseurs les plus importants pour la part.
Pour le rapport complet, voir https://www.emergers.se/qlucore_i/
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