Qu’est-ce que le Wash Trading et son impact sur le marché de la cryptographie ?

• Selon une étude, le commerce de lavage représente 70% des transactions sur certains échanges cryptographiques.
• La pratique des entreprises qui négocient avec elles-mêmes pour augmenter artificiellement les prix peut attirer des investisseurs inexpérimentés.
• Trois experts plongent dans la pratique et ce que cela signifie pour le marché de la cryptographie.

Les transactions cryptographiques illicites ont monté en flèche en 2022 alors que les escrocs et les pirates informatiques se sont emparés de milliards, mais il existe un autre type de fraude qui se cache dans l’industrie : le commerce de lavage, la pratique frauduleuse que certains commerçants et entreprises de cryptographie peuvent utiliser pour pomper les prix, duper les investisseurs et faire apparaître le commerce. plus liquide.

Un document de travail récent du National Bureau of Economic Research a révélé que les transactions fictives représentaient jusqu’à 70% de toutes les transactions sur les échanges cryptographiques non conformes, ce qui suggère que la plupart des transactions sur ces plateformes sont frauduleuses. Mark Cuban, un investisseur passionné de crypto-monnaie, a averti ses partisans que la découverte et la répression réglementaire des transactions de lavage pourraient potentiellement déclencher une autre implosion dans l’industrie.

Qu’est-ce que le wash trading et pourquoi est-ce mauvais ?

Selon Timothy Cradle, directeur des affaires réglementaires chez Blockchain Intelligence, le commerce de lavage consiste essentiellement lorsqu’une entreprise ou une partie négocie avec elle-même pour augmenter artificiellement les prix, donner l’illusion de liquidité et susciter l’intérêt d’autres investisseurs. Cela peut amener d’autres investisseurs à acheter le jeton à un prix artificiellement élevé. C’est de la fraude et une forme de manipulation du marché, a-t-il dit.

Mais la pratique ne se limite pas seulement aux mauvais acteurs individuels. Les échanges cryptographiques peuvent également effectuer des opérations de lavage pour augmenter artificiellement les volumes d’échanges, ce qui rend l’échange plus productif ou plus liquide qu’il ne l’est en réalité. Cela pourrait potentiellement attirer les investisseurs qui recherchent un endroit où garer leur argent, surtout s’ils comparent les bourses.

« Il y a de la concurrence dans tous les secteurs. Ce n’est pas une excuse pour sortir et faire du wash trading et essayer de rendre votre échange plus liquide qu’il ne l’est en réalité, en particulier lorsque vous traitez avec de la crypto-monnaie », a déclaré Cradle.

Quelle est sa fréquence ?

Le commerce de lavage pourrait être aussi simple que d’envoyer de la crypto d’un portefeuille à un autre, mais il existe des schémas plus élaborés, explique Kim Grauer, directeur de la recherche chez Chainalysis. Dans ses recherches, les opérations de lavage ont été identifiées lorsqu’une opération répondait à certains critères de relation avec d’autres portefeuilles et adresses, ce qui suggère que quelque chose de frauduleux pourrait avoir lieu.

L’article du NBER a étudié 29 échanges cryptographiques classés comme réglementés ou non réglementés, les échanges non réglementés étant classés en deux niveaux en fonction de leur taille. Les auteurs ont découvert que le wash trading était pratiquement absent sur les échanges cryptographiques réglementés, mais représentait en moyenne 77,5 % du volume des échanges sur les échanges non réglementés. Les bourses non réglementées de niveau 1 avaient une proportion légèrement inférieure de transactions fictives à 61,8% des transactions, contre 86,2% des transactions des bourses non réglementées de niveau 2.

Pour Binance, la plus grande bourse de cryptographie au monde en termes de volume de transactions et une bourse de niveau 1 non réglementée dans l’étude, le commerce de lavage a été estimé à 46,4 % de toutes les transactions.

« Binance ne s’engage ni ne tolère le wash trading, ce qui est une violation de nos conditions d’utilisation, et ne l’a jamais fait », a déclaré un porte-parole de la bourse à Insider. « Binance dispose d’une équipe dédiée à la surveillance du marché qui est chargée d’examiner la surveillance liée aux comportements abusifs et/ou manipulateurs potentiels, y compris les transactions fictives et la manipulation des prix des transactions. »

KuCoin, un autre échange de crypto-monnaie parmi les cinq premiers selon CoinMarketCap, a estimé que 52,9% de ses transactions consistaient en des opérations de lavage. Un porte-parole de la bourse a déclaré à Insider que KuCoin ne s’était pas engagé dans le commerce de lavage.

Le document a également constaté un incident plus élevé de commerce de lavage dans les quelques semaines après que le marché de la cryptographie a enregistré des rendements positifs ou connu une baisse de la volatilité. « Les augmentations de prix pourraient attirer l’attention des investisseurs de détail et encourager la spéculation. Par conséquent, les échanges cryptographiques sont incités à augmenter les volumes pour rivaliser pour un meilleur classement et plus de clients. »

Selon Martin Leinweber, spécialiste des produits d’actifs numériques chez MarketVector Indexes, il n’y a aucun moyen d’identifier véritablement une transaction fictive à moins d’avoir accès aux données de compte, qui ne sont généralement disponibles que pour les bourses elles-mêmes. Les conclusions du document donnent cependant une idée de l’importance de la réglementation dans l’industrie, a-t-il déclaré.

À quel point est-ce mauvais pour l’industrie de la cryptographie ?

Les experts hésitent à dire que cela pourrait conduire au crash envisagé par Mark Cuban, bien que le risque qu’un autre échange crypto majeur tombe en panne en raison d’un comportement frauduleux est certainement possible, a déclaré Cradle.

« J’ai du mal à être d’accord ou en désaccord avec cela », a déclaré Cradle. « J’aurais du mal à voir une industrie complexe disparaître complètement à cause d’un type de fraude ou de manipulation. »

« Je ne vois pas de risque de crash soudain car les investisseurs migrent déjà vers de meilleures bourses », a ajouté Leinweber, soulignant l’exode des commerçants de crypto vers les bourses de niveau 1, qui ont généralement de meilleures notations externes et sont plus conformes à la réglementation.

Pourquoi les régulateurs ne sont-ils pas plus attentifs ?

Un problème pourrait être que le cadre juridique de la réglementation de la cryptographie est actuellement ambigu. Par exemple, de nombreux acteurs du secteur ont affirmé que les crypto-monnaies sont des marchandises et non des titres. Mais cette définition place la cryptographie dans une échappatoire réglementaire, car il n’y a pas de surveillance fédérale sur le marché au comptant des matières premières comme c’est le cas pour le marché à terme.

« Nous sommes dans cette situation étrange où la CFTC et la SEC n’ont pas vraiment défini ce qu’est la crypto-monnaie, et la question est de savoir qui va réellement enquêter dessus et pourquoi », a déclaré Cradle.

D’autres ont critiqué l’approche non interventionniste de la CFTC et de la SEC en matière de réglementation. Le chef de la SEC, Gary Gensler, a précédemment déclaré que les États-Unis disposaient d’un cadre réglementaire pour les entreprises de cryptographie, mais que beaucoup ne sont pas conformes, a-t-il déclaré, exhortant les bourses à « entrer et parler ».

Leinweber a émis l’hypothèse que les régulateurs pourraient avoir besoin d’une stratégie plus globale s’ils veulent vraiment réprimer le commerce fictif.

« Pour gouverner ces échanges, vous devez avoir une stratégie globale. Sinon, l’arbitrage réglementaire existerait toujours », a-t-il déclaré. « Je prédis qu’il y aura une réglementation accrue. Mais ce dont nous avons vraiment besoin, c’est d’une réglementation intelligente. »