Quelles sont les principales tendances d’investissement pour 2023 ?
Les 12 derniers mois ont été sombres pour les investisseurs qui n’ont même pas eu droit à un rallye de dernière minute avant Noël pour atténuer la morosité des marchés mondiaux.
Les actions ont été vendues dans une dernière vague de panique alors que les investisseurs anticipaient un début difficile pour 2023 et que les banques centrales continuaient d’augmenter les taux d’intérêt pour lutter contre l’inflation.
Il y a peu d’espoir d’une solution rapide à la guerre en Ukraine, les États-Unis promettant une aide militaire supplémentaire de 1,85 milliard de dollars et le président russe Vladimir Poutine intensifiant sa campagne de guerre, a déclaré Joshua Mahony, analyste de marché senior à la plateforme de trading IG.
Le choc énergétique n’est pas non plus terminé, « car un conflit prolongé pourrait exercer une pression sur les prix et étouffer les efforts visant à remplir les stocks de gaz de l’UE pour l’hiver prochain », dit-il.
La bataille contre l’inflation a forcé la Réserve fédérale américaine à relever son taux directeur de 0,50 % à 4,5 % depuis mars, et M. Mahony met en garde contre d’autres à venir.
« Les baissiers sont de retour aux commandes alors que l’on craint de plus en plus que la Fed continue de pousser les taux à la hausse. »
2023 devrait se diviser en deux phases distinctes, déclare Stéphane Monier, directeur des investissements de la banque privée suisse Lombard Odier.
« Une politique monétaire plus stricte, une inflation élevée et un ralentissement de la croissance se poursuivront en 2023, exigeant un positionnement prudent du portefeuille. Cependant, une fois que les taux d’intérêt réels auront culminé, le cycle économique pivotera, créant des opportunités dans les actifs à risque.
La Fed ne « pivotera » et ne commencera à assouplir que lorsque l’inflation aura atteint son maximum, très probablement après que les États-Unis seront entrés en récession au début de 2023, a déclaré M. Monier.
« La résilience du marché du travail américain sera la clé du changement de rythme de la politique monétaire. »
Alors que l’inflation aux États-Unis est tombée à 7,1% en novembre, elle était toujours à 11,1% dans l’UE, tirée par la hausse des prix de l’énergie alors que le continent se découple des sources russes.
« Beaucoup dépend maintenant de la rigueur de l’hiver dans l’hémisphère Nord, mais les stocks de gaz ont été reconstitués », a déclaré M. Monier.
« Tout retard supplémentaire dans la réouverture de l’économie chinoise pèserait également sur la croissance mondiale, et nous ne pouvons pas exclure de nouvelles tensions géopolitiques à propos de Taiwan. »
Lombard Odier est prudent aujourd’hui, investissant dans des sociétés de haute qualité avec une faible volatilité des bénéfices qui peuvent maintenir les marges, tout en privilégiant les devises refuges telles que le dollar américain et le franc suisse.
« Nous surpondérons les liquidités, ce qui nous permet de rester agiles et de saisir les opportunités d’investissement à mesure que les conditions s’améliorent », déclare M. Monier.
Le moment est peut-être venu pour les investisseurs privés de commencer à accumuler des munitions pour acheter des actions et d’autres actifs avant la reprise.
Les banques centrales bellicistes signifient que nous n’en sommes pas encore là, déclare Rupert Thompson, économiste en chef chez les gestionnaires de patrimoine Kingswood.
Les baissiers sont de retour aux commandes alors que l’on craint de plus en plus que la Fed continue de pousser les taux à la hausse
Joshua Mahony, analyste de marché senior chez IG
« Les marchés font face à encore quelques mois de volatilité avant que l’amélioration des perspectives ne devienne suffisamment claire pour engendrer une reprise soutenue des marchés boursiers. »
Pourtant, les investisseurs qui surveillent les gros titres sombres et décident qu’il est temps de se mettre à l’abri pourraient regretter d’avoir vendu au plus bas d’aujourd’hui.
Le S&P 500 américain est en baisse d’environ 20 % cette année, l’indice technologique Nasdaq chutant d’un tiers et d’autres marchés affichant également de piètres performances.
Vendre aujourd’hui ne fera que cristalliser ce qui ne serait autrement que des pertes sur papier et exclura les investisseurs de la reprise lorsqu’elle se produira, comme ce sera le cas en fin de compte.
Les marchés sont tournés vers l’avenir et l’histoire montre qu’ils reprennent généralement alors que l’économie est encore en récession. Ceux qui s’y attardent trop tard risquent de rater les premières étapes de la reprise, qui ont tendance à être celles où les gains les plus importants sont réalisés.
Nick Wood, responsable de la recherche de fonds chez Quilter Cheviot, affirme qu’il y avait peu de cachettes en 2022, mais que l’avenir est meilleur.
« Partout où la volatilité pointe le bout de son nez, l’opportunité se présente rapidement et les investisseurs doivent positionner leurs portefeuilles pour un environnement changeant en 2023. »
M. Wood conseille aux marchés émergents de surperformer le monde développé lorsque le sentiment des investisseurs se ravivera, « à mesure que la richesse augmente et que les industries deviennent plus matures ».
Les petites entreprises mènent souvent la charge lors d’une reprise, déclare James Cullen, directeur général de Schafer Cullen Capital Management.
« L’histoire montre que lorsque les actions à petite capitalisation se portent bien, elles ont tendance à surperformer tout le reste. »
Les petites capitalisations ont été survendues ces dernières années et la reprise pourrait être « spectaculaire », dit-il.
Un marché haussier des obligations de 40 ans a pris fin en 2022, mais ils semblent maintenant bon marché, déclare Tom Stevenson, directeur des investissements pour les investissements personnels chez Fidelity International.
« Alors que la tempête d’inflation et de taux d’intérêt souffle sur les marchés financiers, ils pourraient être les plus grands gagnants en 2023. »
Les matières premières ont été la classe d’actifs la plus performante en 2022, mais pourraient connaître des difficultés l’année prochaine malgré la guerre en Ukraine, déclare Yves Bonzon, directeur des investissements du groupe chez Julius Baer.
« Nous ne nous attendons pas à ce qu’un super-cycle généralisé des matières premières se matérialise au cours de cette décennie, même si certaines matières premières clés nécessaires à la transition énergétique pourraient subir une pression à la hausse sur les prix, alors que l’offre peine à rattraper la demande. »
Alors que les entreprises technologiques américaines telles qu’Amazon, Netflix, Meta Platforms et Tesla sont en difficulté, la révolution numérique pourrait créer de nouveaux champions de la croissance pour les investisseurs à long terme, a déclaré M. Bonzon.
« Le domaine est assez vaste, de la robotique et de l’automatisation à l’optimisation de la chaîne d’approvisionnement, mais notre thème préféré reste les perturbations dans l’espace des sciences de la vie, y compris les soins de santé numériques et la biotechnologie. »
En ce qui concerne Bitcoin, 2022 était désespérée et Myron Jobson, analyste principal des finances personnelles chez Interactive Investor, dit ne pas supposer qu’il rebondira.
« La crypto a généralement rebondi après de fortes chutes dans le passé, mais l’environnement est très différent car l’industrie semble prête pour une répression réglementaire. »
La seule chose à laquelle les investisseurs peuvent s’attendre en 2023 est l’inattendu, déclare Charlie Huggins, responsable des actions chez les conseillers du Wealth Club.
« Au début de 2020, personne ne prévoyait une pandémie mondiale alors qu’il y a 18 mois, personne ne pouvait prévoir l’inflation à deux chiffres d’aujourd’hui ou la guerre en Ukraine. »
Les investisseurs doivent se protéger d’un monde d’incertitude en conservant des liquidités en cas d’urgence et en s’assurant que le reste de leur portefeuille est bien diversifié.
« Ne faites pas de paris à sens unique sur l’évolution de l’économie ou du marché boursier en 2023 », déclare M. Huggins.
Tout le monde aime faire des prédictions à cette période de l’année, mais la vérité est que personne ne sait ce qui va se passer.
Mis à jour : 03 janvier 2023, 05h00