L’optimisme s’évanouit, concentrez-vous sur les bénéfices

Les actions européennes démarrent la semaine sur les vibrations positives de la semaine dernière, ajoutant plus de gains à leur meilleur début d’année.

Mais le sentiment en Asie était mitigé; les contrats à terme pointent vers un début baissier.

Sur le front des données, la Chine a progressé de 3 %, bien en deçà de l’objectif de 5,5 % du gouvernement l’année dernière, mais le rebond du quatrième trimestre a été bien supérieur aux attentes du marché. Les ventes au détail se sont également contractées beaucoup moins que prévu, tandis que le chômage a chuté de manière inattendue.

Le rallye boursier européen pourrait-il se prolonger ?

Le DAX a prolongé son avance au-dessus de la barre des 15 000, vers de nouveaux plus hauts depuis avant le début de la guerre en Ukraine.

Et le CAC40 français a dépassé la résistance des 7000, et n’est qu’environ 4% en dessous du pic de 2022.

La reprise des actions européennes est impressionnante, et coïncide avec le rebond de l’euro face au dollar américain depuis fin septembre – qui rend les coûts de l’énergie et des matières premières plus abordables pour les entreprises européennes, et dopé par un début d’hiver doux, qui a largement rassuré les Européens sur le fait que la pénurie d’énergie ne sera certainement pas à l’ordre du jour de cet hiver.

Le rallye boursier européen pourrait-il persister ? Ça dépend.

Nous prévoyons une nouvelle reprise de l’EURUSD tout au long de cette année, mais les hausses imminentes des taux d’intérêt en Europe et le scénario de base selon lequel les coûts de l’énergie et des matières premières augmenteront – en raison de la réouverture de la Chine, laissent entendre que la reprise pourrait rencontrer certains obstacles le long du chemin.

Et la reprise des coûts des matériaux n’est pas non plus une donnée, car la crainte d’une récession mondiale pourrait également entraver la reprise à cette fin. En ce sens, nous voyons que les prix du pétrole ont du mal à reprendre leur élan depuis la nouvelle de la réouverture de la Chine. Le baril de brut américain est maintenant au-dessus du 50-DMA pour le troisième jour, mais l’appétit au-dessus du niveau de 80 $ est décidément limité.

Les contrats à terme sur le cuivre ont également chuté de 2 % hier, la récession étant le sujet principal du WEF.

Quoi qu’il en soit, les anticipations de récession – en soi – ne sont pas de mauvaises nouvelles pour les marchés. Baisse des attentes de bénéfices, à la suite de la récession, est. Alors, tous les regards sont tournés vers les bénéfices des entreprises !

Dans le FX

Le dollar américain était mieux placé hier, mais les reprises de prix du dollar pourraient être des opportunités intéressantes pour vendre les sommets, car le dollar est sur le point de rendre les gains de l’année dernière contre la plupart des majors, en raison de l’assouplissement des attentes de la Fed, qui accompagne la récession inquiète.

Le dollar-yen, où une action de change intéressante devrait se produire cette semaine, est stable autour de la barre des 128, avec des haussiers du JPY attendant en embuscade pour pousser la paire plus bas au cas où nous entendrions un développement belliciste de la Banque du Japon ( BoJ) dû demain.

Ailleurs, l’inflation canadienne – attendue aujourd’hui, devrait avoir diminué de 0,5 % d’un mois à l’autre en décembre. Une lecture faible de l’inflation pourrait peser sur le Loonie à court terme, mais l’USDCAD devrait continuer à baisser sur le dos d’un dollar américain largement plus faible et d’une reprise potentielle des prix du pétrole.