L’intérêt d’Abu Dhabi pour StanChart met en valeur les ambitions mondiales

(Bloomberg) – En avril, First Abu Dhabi Bank PJSC a conclu un accord d’un milliard de dollars pour acquérir la plus grande banque d’investissement d’Égypte. Quelques mois plus tard, il visait beaucoup plus haut.

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FAB, qui est devenue la plus grande banque du Moyen-Orient en termes d’actifs depuis sa création par fusion il y a environ six ans, a déclaré jeudi qu’elle explorait une offre pour Standard Chartered Plc, mais qu’elle n’envisageait plus une offre pour la société basée à Londres. prêteur.

Un accord réussi aurait catapulté le champion régional en un géant bancaire des marchés émergents avec plus de 1 billion de dollars d’actifs – environ un tiers de la taille de HSBC Holdings Plc – et aurait été la plus grande prise de contrôle étrangère par une entreprise de la région du Golfe.

L’exploration de Standard Chartered par FAB met en évidence l’ambition croissante des prêteurs du Moyen-Orient et des riches pays riches en pétrole qui les soutiennent. Cela montre également les aspirations d’Abu Dhabi à jouer un rôle plus important sur la scène internationale et aurait marqué un tournant dans le règne de deux ans de la directrice générale Hana Al Rostamani.

« Le fait que FAB ait envisagé de fusionner avec une banque internationale de la taille de Standard Chartered démontre l’ambition d’Abu Dhabi Inc. d’étendre la portée de ses services financiers à de nouveaux territoires géographiques », a déclaré Mohammed Ali Yasin, basé à Abu Dhabi, conseiller indépendant en marchés de capitaux et investisseur. L’intérêt « souligne également son processus de réflexion consistant à chercher à croître de manière exponentielle plutôt que progressivement à faire un bond de taille par rapport à la concurrence locale et régionale ».

Les actions de FAB ont clôturé en baisse de 2,3% vendredi, donnant au prêteur une valeur marchande de 50,2 milliards de dollars, soit environ le double de celle de Standard Chartered.

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Poches profondes

Alors que tout accord aurait été compliqué et ambitieux compte tenu de la différence de taille et d’échelle des deux banques, FAB bénéficie du soutien de certains des plus grands investisseurs mondiaux, vers lesquels il aurait peut-être fallu se tourner pour conclure un accord.

« Une prise de contrôle n’aurait pas été possible avec le bilan actuel », a déclaré Shabbir Malik, un analyste de recherche basé à Dubaï qui couvre les finances des EAU et de l’Arabie pour EFG-Hermes. « Ils auraient dû faire une émission de droits et les principaux actionnaires Mubadala et la famille dirigeante d’Abu Dhabi auraient dû participer. »

Abu Dhabi gère plus de 1 billion de dollars de richesse souveraine et abrite des fonds tels que l’ADQ, l’Autorité d’investissement d’Abu Dhabi et Mubadala Investment Co. – qui détient environ la moitié de FAB avec la famille Al Nahyan au pouvoir dans l’émirat – la plus riche du monde avec Une fortune de 300 milliards de dollars.

Forts des liquidités du boom des matières premières de l’an dernier et stimulés par des voisins tout aussi ambitieux tels que le Qatar et l’Arabie saoudite, les Émirats arabes unis – qui abritent environ 6% des réserves mondiales prouvées de pétrole – investissent des milliards de dollars pour diversifier leur économie loin de brut.

Au centre de ces ambitions se trouve le cheikh Tahnoon bin Zayed Al Nahyan, un puissant membre de la famille royale et président de la FAB. Ces dernières années, Sheikh Tahnoon a assumé un rôle plus important pour diriger l’agenda politique et économique de l’émirat. Il est également à la tête de Royal Group et de l’ADQ, qui supervise de nombreux actifs clés d’Abu Dhabi tels que ses ports et la bourse locale.

Croissance économique

FAB a été créée lorsque Abu Dhabi en 2016 a combiné deux de ses plus grands prêteurs – National Bank of Abu Dhabi PJSC et First Gulf Bank PJSC. L’objectif principal de la nouvelle entité était de stimuler la croissance économique des Émirats arabes unis en prêtant à des entités publiques et au secteur privé national. FGB s’était concentré principalement sur les services bancaires aux particuliers et les cartes de crédit, tandis que NBAD était plus important dans les services bancaires de gros et s’était développé à l’international sous la direction d’un PDG qui avait passé deux décennies chez Standard Chartered.

Ces dernières années, FAB a développé une activité bancaire d’investissement lucrative et avait amassé environ 312 milliards de dollars d’actifs à la fin du mois de septembre. Cela se compare aux 864 milliards de dollars de Standard Chartered. Le prêteur bénéficie également de ses liens étroits avec le gouvernement d’Abou Dhabi, les entreprises d’État et du secteur public détenant d’importants comptes auprès de la banque.

Environ les trois quarts des revenus de FAB proviennent des Émirats arabes unis, bien que la banque soit présente dans 19 pays en dehors de son marché domestique, selon une présentation aux investisseurs de novembre. Le prêteur, qui emploie environ 7 000 personnes, tire environ 43% de ses revenus de la banque d’investissement et a travaillé l’année dernière sur plusieurs transactions de premier plan dans le Golfe au milieu d’une vague de transactions et d’offres publiques initiales.

FAB a acheté l’unité égyptienne de Bank Audi en 2021, mais n’a fait aucune autre acquisition importante. L’année dernière, il a retiré une offre d’un milliard de dollars sur la banque d’investissement EFG-Hermes après avoir fait face à de longs retards réglementaires en Égypte.

« La clé à retenir est que FAB est très attaché à l’expansion inorganique et qu’il est prêt à le faire à grande échelle si la bonne opportunité se présente », a déclaré Malik. « Cela aurait été une tâche difficile pour la direction de FAB, d’abord rassembler le financement, puis dépenser la bande passante pour faire face aux défis opérationnels. »

PDG femme

Diplômée de l’Université George Washington, Rostamani a pris la direction générale du groupe en janvier 2021, devenant l’une des rares femmes PDG du secteur bancaire, non seulement au niveau régional, mais mondial.

Depuis lors, FAB s’est lancé dans une vaste refonte de la gestion qui a conduit au départ de plusieurs cadres. Le directeur financier James Burdett a récemment annoncé qu’il prenait sa retraite.

Dans la présentation des résultats du troisième trimestre de FAB en octobre, Rostamani a déclaré que le contexte mondial difficile « appelle à la prudence » avec le risque de récession dans plusieurs économies.

« Alors que nous naviguons dans ces vents contraires, nous sommes néanmoins confiants dans la résilience de cette région, et nous restons très bien placés pour offrir des rendements aux actionnaires leaders du marché tout en étant un moteur de la croissance économique et de la diversification de la région », a-t-elle déclaré.

Croissance internationale

Au niveau régional, FAB a longtemps jockey avec la Qatar National Bank pour le statut de premier prêteur du Moyen-Orient. Les deux banques ont annoncé leur intention de se développer à l’international, mais cette expansion s’est jusqu’à présent limitée à leurs marchés nationaux et à des pays de la région tels que la Turquie et l’Égypte.

Les prêteurs basés dans le Golfe commencent maintenant à chercher plus loin. La Saudi National Bank est devenue l’un des principaux actionnaires de Credit Suisse Group AG suite à un investissement à la fin de l’année dernière.

Les banques européennes, comme Standard Chartered, sont habituées depuis longtemps à soutenir les riches investisseurs du Moyen-Orient. Le Credit Suisse compte déjà le conglomérat saoudien Olayan Group et la Qatar Investment Authority parmi ses principaux investisseurs. Certains des fonds de la région sont également intervenus pour investir des milliards dans des prêteurs, notamment Barclays Plc, Credit Suisse et Citigroup Inc. pendant la crise financière de 2008.

Pour FAB, sa déclaration de jeudi signifie qu’il est interdit de faire une offre sur Standard Chartered dans les six prochains mois, sauf dans certaines circonstances, y compris un tiers annonçant une intention ferme de faire une offre.

Yasin dit qu’il est logique que le prêteur d’Abu Dhabi attende un autre accord ambitieux.

« Le marché bénéficiera beaucoup plus à l’avenir de telles transactions, si elles avaient lieu, plutôt que d’envisager des fusions locales aux EAU qui ne récolteront pas autant les bénéfices de la croissance pour FAB que pour les fusions internationales », a-t-il déclaré.

–Avec l’aide de Farah Elbahrawy.

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