Disney se prépare pour un combat de planche par Nelson Peltz


Disney est déjà confronté à d’énormes défis, notamment la flambée des coûts de son service de streaming et des plans de succession de PDG peu clairs. Maintenant, il fait face à une bataille par procuration de Trian de Nelson Peltz, la société d’investissement activiste connue pour avoir affronté des sociétés de premier ordre comme Procter & Gamble.

Mais alors que leur combat est devenu public mercredi – après que Disney a rejeté l’offre de M. Peltz pour un siège au conseil d’administration – les tensions entre les deux parties augmentent depuis des mois. Un dossier réglementaire de Disney publié ce matin révèle comment la House of Mouse s’est heurtée à l’un des principaux investisseurs activistes de Wall Street.

  • Juillet dernier, Peltz a rencontré Bob Chapek, alors PDG de Disney, à Disneyland Paris. À l’époque, Trian n’avait pas encore investi dans l’entreprise, mais M. Chapek était sous pression : il avait entraîné Disney dans une lutte politique en Floride ; son service de streaming Disney+ perdait de l’argent ; et il s’était aliéné d’importants partenaires hollywoodiens. Pourtant, Disney venait de renouveler le contrat de M. Chapek pour trois années supplémentaires. Peu de temps après, M. Peltz a rencontré deux administrateurs de Disney au sujet d’une éventuelle adhésion au conseil d’administration.

  • En août, un autre activiste, Third Point de Dan Loeb, a révélé une participation dans Disney et a proposé de se séparer d’ESPN, d’acheter la participation de Comcast dans la plateforme de streaming Hulu et d’ajouter plus de membres au conseil d’administration. M. Loeb a conclu une trêve avec Disney un mois plus tard, la société nommant l’ancienne dirigeante de Meta Carolyn Everson en tant que directrice.

  • Début novembre, Disney a publié un rapport trimestriel désastreux sur ses résultats. Quelques jours plus tard, M. Peltz a appelé M. Chapek pour entamer des discussions formelles entre les deux sociétés ; ils se sont rencontrés le 12 novembre. Le 20 novembre, Disney a renvoyé M. Chapek et a ramené son prédécesseur, Bob Iger. À ce moment-là, Trian détenait environ 800 millions de dollars d’actions Disney. Les dirigeants de Trian et de Disney se sont rencontrés pendant 30 minutes plus tard ce mois-là, et M. Peltz a proposé de rejoindre le conseil d’administration.

  • Début décembre, M. Peltz a informé Disney de son intention de se nommer à son conseil d’administration et a poussé à une réunion. À la fin du mois, le conseil d’administration a finalement accepté de rencontrer M. Peltz, mais M. Iger lui a dit qu’il faudrait attendre son retour de navigation au large des côtes de la Nouvelle-Zélande.

  • Plus tôt cette semaine, Disney et Trian se sont rencontrés pendant 45 minutes. M. Peltz a noté que les actions de la société étaient au plus bas depuis près de huit ans et a exhorté Disney à réorganiser son activité de streaming, à se recentrer sur la croissance des bénéfices, à rétablir son dividende et à identifier un successeur à M. Iger. Par la suite, la société a proposé de faire de M. Peltz un « observateur du conseil d’administration » – mais pas un administrateur à part entière – et lui a demandé de cesser de se battre publiquement ; l’activiste a refusé. En quelques jours, Disney a annoncé les intentions de M. Peltz et Trian a rendu publique sa campagne.

Disney espère pouvoir éloigner M. Peltz. Le contexte nouvellement révélé du défi de Trian suggère que Disney s’est secoué – notamment en renvoyant M. Chapek et en réinstallant M. Iger – peut-être en partie pour empêcher M. Peltz de se décrire comme un agent de changement. M. Iger reste populaire parmi de nombreux investisseurs et analystes pour avoir conduit Disney à enregistrer des résultats financiers au cours de ses 15 années précédentes en tant que PDG

On ne sait pas si cela suffira à convaincre les investisseurs. Bien que M. Peltz ne fasse pas pression pour que M. Iger démissionne, il a critiqué à plusieurs reprises le chef de Disney pour avoir trop payé lors de son rachat de 71,3 milliards de dollars de 21st Century Fox. Et Trian peut souligner ses bouleversements réussis d’entreprises comme P.&G. et General Electric, bien que la refonte d’un géant du divertissement soit un nouveau défi.

Dans tous les cas, les investisseurs doivent apporter du pop-corn et regarder les feux d’artifice.

Les retards de vol persistent alors que la FAA se remet d’une panne de système. Des centaines de vols à l’intérieur, à destination et en provenance des États-Unis ont été retardés ou annulés ce matin, après la panne d’un service de notification des pilotes mercredi. Les problèmes soulignent le défi de la FAA de moderniser les systèmes qui, selon les critiques, doivent être mis à jour de toute urgence.

Subway pèse une vente. La chaîne de sandwichs privée a embauché des conseillers et espère récupérer plus de 10 milliards de dollars, rapporte le Wall Street Journal. Subway a réalisé un chiffre d’affaires estimé à 9,4 milliards de dollars en 2021, mais les revenus ont diminué ces dernières années dans un contexte de concurrence croissante.

FTX dit avoir trouvé plus de 5 milliards de dollars d’actifs liquides. La découverte de milliards en espèces et de crypto-monnaies facilement vendables sera bien accueillie par les clients et les créanciers, mais un autre obstacle majeur demeure : le montant de son manque à gagner n’est toujours pas connu.

Amazon perd son offre pour annuler la syndicalisation dans un entrepôt de Staten Island. Un responsable fédéral du travail a rejeté l’affirmation du géant du commerce électronique selon laquelle un vote syndical sur son site JFK8 en avril dernier avait été entaché d’irrégularités. Amazon envisage de faire appel.

Twitter évalue de nouvelles avenues pour lever des fonds. Le réseau social d’Elon Musk a envisagé de vendre au moins certains noms d’utilisateurs dormants, rapporte The Times. Mais on ne sait pas exactement combien cela rapporterait à l’entreprise, qui souffre d’une forte baisse des revenus publicitaires, les marques hésitant à dépenser sur la plate-forme.

Les économistes prévoient que le dernier rapport sur l’indice des prix à la consommation pour les États-Unis, qui doit être publié à 8 h 30, heure de l’Est, montrera une baisse de l’inflation pour un troisième mois consécutif. Les investisseurs spéculent maintenant que les données pourraient faire pivoter la Fed sur les taux d’intérêt, et que la banque centrale pourrait encore atteindre son objectif d' »atterrissage en douceur » de prix plus bas sans récession. Vous pouvez suivre la couverture du Times ici.

UN un nombre croissant d’analystes de Wall Street se sentent optimistes à propos de la lecture de jeudi. La prévision consensuelle sur l’IPC est que les prix ont augmenté de 6,5% sur une base annualisée le mois dernier. C’est toujours bien au-dessus de l’objectif de la Fed, mais cela représenterait une amélioration substantielle par rapport à juin, lorsque le soi-disant chiffre global de l’IPC a atteint 9,1%, un sommet en 40 ans.

En supposant que le pire de l’inflation soit passé, les investisseurs ont commencé à revenir vers des actifs à la fois risqués et stables : le Nasdaq a gagné 7 % au cours des deux dernières semaines, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans a chuté de plus de 35 points de base. dans la même période.

Selon les économistes, la chute des prix de l’énergie – les prix de l’essence ont chuté de 10% le mois dernier, selon RBC Capital Markets – et la chute des ventes de voitures auront probablement joué un rôle dans la baisse du chiffre global. Mais la grande question est de savoir si les gains salariaux de ces derniers mois ont alimenté la soi-disant «inflation des services» ou la hausse des prix pour des choses comme les voyages, les restaurants et les divertissements.

« Alors que nous nous attendons à ce que cette déflation se poursuive alors que nous nous dirigeons vers 2023, les facteurs à l’origine de l’inflation sont maintenant passés à l’inflation des services », a déclaré mercredi Andrew Patterson, économiste principal chez Vanguard, dans une note, ajoutant que ce facteur pourrait maintenir l’inflation de base au-dessus du Objectif de 2 % de la Fed pendant une grande partie de l’année.

Les marchés parient toujours sur des hausses de taux d’intérêt plus faibles, et certains responsables de la Fed semblent être sur la même longueur d’onde. Susan Collins, présidente de la Fed de Boston, a déclaré à Jeanna Smialek du Times qu’elle se penchait vers une augmentation des taux d’un quart de point lors de la prochaine réunion de fixation des taux de la banque centrale – mais seulement si les données montrent que l’inflation est sous contrôle.


Le lien traditionnellement étroit entre la Chambre de commerce américaine et les républicains s’est effiloché ces dernières années. Il s’est encore affaibli après que le représentant Kevin McCarthy, républicain de Californie, aurait suggéré que le groupe de lobbying des entreprises remplace Suzanne Clark en tant que PDG, alors qu’il cherchait un soutien conservateur pour sa poursuite de la présidence de la Chambre.

Mme Clark reste cependant en place et n’a pas reculé devant les législateurs difficiles. DealBook a obtenu un aperçu de son discours annuel sur l’état des affaires américaines, qui devrait être prononcé à 11 h, heure de l’Est; dedans, elle prévoit d’appeler tous les deux partis politiques.

« En ce qui concerne Washington, l’état des affaires américaines en a marre », Mme Clark a l’intention de dire. « Les entreprises n’ont pas la clarté ou la certitude de planifier au-delà du prochain cycle politique. Cela signifie que notre pays ne sera pas en mesure de faire avancer un programme qui s’étend au-delà de deux à quatre ans, ou d’adopter les politiques nécessaires pour nous positionner pour notre avenir.

Mais Mme Clark ne se contentera pas de réprimander les législateurs. Elle présentera également un « agenda pour la force américaine », essentiellement une liste de souhaits politiques. Il comprend:

  • Élargir l’accès aux visas basés sur l’emploi et réparer «le système d’immigration brisé en sécurisant la frontière» et protéger les immigrants sans papiers connus sous le nom de Dreamers.

  • Continuer à être dur avec les violations des droits de l’homme et les pratiques commerciales déloyales de la Chine, mais aussi reconnaître la « valeur du pays en tant que partenaire commercial ».


Président Bidendans un essai d’opinion du Wall Street Journal, exhortant le Congrès à adopter une législation bipartite qui protégerait la vie privée des consommateurs et limiterait le ciblage publicitaire par les entreprises Big Tech.


De plus en plus d’entreprises ont annoncé mercredi des suppressions d’emplois alors que les entreprises américaines s’efforcent de réduire leur main-d’œuvre face à des conditions économiques difficiles. Voici une mise à jour :

  • Goldman Sachs a licencié plus d’employés mercredi dans le cadre d’une campagne de réduction des coûts qui consiste à réduire le nombre d’employés de 3 200. (Certains travailleurs n’auraient eu que 30 minutes pour ranger leur bureau, selon le Financial Times.) D’autres devraient partir après avoir reçu des primes qui seront nettement inférieures à celles de l’année dernière.

  • Roche noire supprimera jusqu’à 500 emplois, dans le cadre de la première série de licenciements du géant de la gestion d’actifs depuis 2019. La conviction de l’entreprise qu’un ralentissement économique est à venir pourrait être à l’origine de cette décision : « Une récession est une question de quand, pas de si », Gary Shedlin , directeur financier de BlackRock, a déclaré aux analystes le mois dernier.

  • En vérité, une division de soins de santé d’Alphabet, prévoit de supprimer 200 emplois, soit 15 % de ses effectifs. C’est le premier de ce qui devrait être une série de licenciements au sein de la société mère de Google.

  • Port flexible, une start-up qui produit des logiciels de chaîne d’approvisionnement, va licencier 640 travailleurs, soit 20 % de son personnel. Les dirigeants ont déclaré qu’un ralentissement du transport maritime, lié à une baisse de la demande des consommateurs, nécessitait des mesures de réduction des coûts.


LA VITESSE DE LECTURE

Offres

  • Microsoft a envisagé de faire une offre pour Figma, le fabricant de logiciels de conception, avant qu’il ne soit vendu à Adobe pour 20 milliards de dollars. (CNBC)

  • JPMorgan a déclaré avoir été dupé par de fausses données d’utilisateurs lors de son acquisition pour 175 millions de dollars d’un site de planification financière axé sur les consommateurs d’âge universitaire. (Forbe)

  • T-Mobile US serait en train d’envisager un accord pour acheter Mint Mobile, un réseau sans fil économique soutenu par l’acteur Ryan Reynolds. (Bloomberg)

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