Croissance et prix de Bitcoin et Ethereum


Souvent, lors de l’analyse de l’évolution de projets comme Bitcoin ou Ethereum, nous nous concentrons sur la performance des prix de leurs crypto-monnaies natives, à savoir BTC et ETH.

Cependant, de cette façon, nous n’analysons en fait qu’un seul côté de la médaille, en négligeant complètement l’autre. Le fait est que l’analyse des prix permet d’une part de comprendre ce qui se passe à court terme, mais d’autre part, ce n’est qu’en analysant les fondamentaux on-chain que l’on peut comprendre l’évolution sur le long terme.

La croissance des adresses Bitcoin et Ethereum malgré le prix

Cette dichotomie apparaît clairement et de manière autoritaire lorsque l’on compare ce qui s’est passé en 2022 simultanément avec le prix du Bitcoin et de l’Ethereum, d’une part, et le nombre d’adresses détenant BTC et ETH, d’autre part.

En fait, recherches récentes par CoinGecko révèle que si BTC et ETH ont perdu plus de la moitié de leur valeur marchande, le nombre d’adresses Bitcoin et Ethereum avec au moins 1 000 $ a plutôt augmenté régulièrement.

Les dynamiques qui se développent sur le long terme, comme justement la croissance du nombre d’adresses, suivent une tendance beaucoup plus constante et dilatée que les prix. Ces dernières, comme on le sait, suivent des tendances de durée beaucoup plus courte et, surtout, très éprouvantes pour les nerfs.

Les recherches de CoinGecko contiennent un graphique qui donne une très bonne idée de ce contraste.

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Bitcoin (BTC)

Commençant par Bitcoin, on remarque immédiatement comment, au cours des quatre trimestres de 2022, la ligne de prix orange a diminué de manière assez constante. En effet, entre 47 000 $ au premier trimestre et 16 600 $ au quatrième, la baisse a été de 65 %.

De plus, ce n’était même pas une baisse régulière, car elle s’est produite spécifiquement en raison de trois effondrements majeurs, dont deux au deuxième trimestre (Terra et Celsius) et un au quatrième (FTX).

Néanmoins, au cours de la même période, le nombre d’adresses Bitcoin sur lesquelles au moins 0,1 BTC aurait été détenu a régulièrement augmenté, à tel point qu’à la fin de l’année, il était supérieur de +23% à celui de début 2022.

Ethereum (ETH)

Ce n’est pas un hasard si quelque chose de très similaire est arrivé à Ethereum.

Le prix est passé de 3 300 $ à moins de 1 200 $, hors pics momentanés, avec une baisse de 64 %. Dans le même temps, cependant, le nombre d’adresses en chaîne avec au moins 1 ETH a augmenté de 21%.

Le fait que cette augmentation ait été légèrement inférieure à celle de Bitcoin peut être dû au fait que BTC est probablement considéré comme une réserve de valeur par un peu plus de personnes que celles qui pensent que l’ETH l’est également.

Il convient de noter, cependant, qu’avec le passage au PoS, ETH est devenu une monnaie avec une offre déflationniste, du moins pour l’instant, de sorte que la distance qui la sépare de BTC dans ce contexte s’est beaucoup rétrécie ces derniers temps.

La phase d’accumulation par rapport au prix du Bitcoin et de l’Ethereum

Selon le rapport de CoinGecko, par Lim Yu Qian, la dynamique qui vient d’être décrite pourrait s’expliquer en supposant que les investisseurs en crypto ont profité des prix bas pour accumuler ou conserver. Ce serait un signe de confiance dans l’avenir de l’industrie.

De plus, l’augmentation du nombre d’adresses indiquerait également l’entrée d’un plus grand nombre de participants ou une plus grande adoption de crypto-monnaiessur ce marché.

En fait, pendant le marché baissier de l’année dernière, et en particulier au moment des plus fortes baisses de prix, il y avait des signes clairs que les baleines s’accumulaient.

Il est possible que d’une part il y ait eu ceux qui, par peur, ont vendu le plus vite possible, se contentant de vendre à prix d’aubaine, tandis que d’autre part il y avait ceux qui n’ont pas laissé leurs émotions prendre le dessus et pensait rationnellement que peut-être des prix aussi bas étaient une opportunité tentante d’accumuler.

Il aurait donc dû y avoir un énorme transfert de fonds des investisseurs et des spéculateurs les plus émotifs, généralement les moins expérimentés avec moins de capital à investir, vers les investisseurs et les spéculateurs les plus rationnels et expérimentés, généralement avec de gros capitaux à gérer judicieusement et raisonnablement. .

Si les choses s’étaient passées exactement de cette façon, on pourrait facilement expliquer l’augmentation des adresses avec au moins 0,1 BTC ou 1 ETH. Il aurait donc été d’une part une phase de déchargement, due à la peur, et d’autre part une phase d’accumulation due à un raisonnement qui considère le risque comme un danger mais aussi comme une opportunité.

En fait, le propre rapport de CoinGecko souligne que la plus forte croissance du nombre de ces adresses s’est produite au quatrième trimestre, qui est la période où Bitcoin en particulier a atteint ses niveaux de prix les plus bas en 2022.

Bien qu’il n’y ait pas de certitudes, il était possible d’imaginer qu’à un moment donné la descente s’arrêterait, et quand le effondrement dû au FTX la faillite s’est arrêtée avec un -26% on pouvait imaginer que le fond était proche.

Par exemple, l’implosion de l’écosystème Terra/Luna en mai a provoqué l’effondrement du prix du Bitcoin de 35 %, tandis que l’échec de Celsius en juin l’a fait s’effondrer de 43 % supplémentaires.

Étant donné que FTX a joué un rôle beaucoup plus important dans l’écosystème Bitcoin que Terra (qui avait très peu à voir avec Bitcoin) et Celsius (qui avait beaucoup moins d’utilisateurs que FTX), ce -26% avait une vague apparence de seulement un demi-effondrement , à tel point que beaucoup s’attendaient à ce moment-là à une chute à 10 000 $, 12 000 $ ou au moins 14 000 $.

En d’autres termes, certains ont bien analysé la situation et l’ont interprétée comme une opportunité d’achat possible, tandis que beaucoup ont simplement paniqué et vendu.



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