C’est Wall Street contre Wall Street alors que le débat sur la récession fait rage. Voici ce que David Rosenberg, Jeff Gundlach et 5 autres experts ont mis en garde.

• Les États-Unis sont-ils déjà en récession ou le ralentissement économique largement attendu approche-t-il encore ?

• Les experts de Wall Street s’interrogent sur la santé de l’économie et sur ce qui s’en vient.

• Voici ce que David Rosenberg, Jeff Gundlach, Clif Asness et 4 autres ont dit.

Wall Street se demande toujours quand la récession la plus attendue de mémoire récente touchera réellement l’économie américaine.

Certains experts disent que c’est déjà là, et il y a ceux qui l’attendent d’ici la fin de l’année – tandis que d’autres ne pensent tout simplement pas que ce soit une possibilité.

Mais il est indéniable que le risque d’un grave ralentissement économique a été l’un des thèmes les plus discutés sur les marchés et l’économie cette année, après que la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt de 500 points de base depuis le début de 2022 pour contenir l’inflation.

Le débat sur la récession s’est encore intensifié ces dernières semaines, alors que le resserrement du crédit engendré par les turbulences bancaires de cette année accroît les menaces pesant sur l’économie. Voici ce que 7 poids lourds ont dit récemment sur la santé de l’économie américaine.

David Rosenberg, président de Rosenberg Research

« Les prix des marchés dans un » atterrissage en douceur « ? Vont-ils jamais avoir une grosse surprise », a tweeté le chef de Rosenberg Research.

« Le garçon a crié au loup, en effet, mais le loup est apparu à la fin de l’histoire », a-t-il ajouté, suggérant que les experts qui ont mis en garde contre une récession imminente auront raison à la fin.

L’économiste chevronné ne s’est pas arrêté avant d’autres avertissements plus graves sur les États-Unis. « Ne croyez pas le battage médiatique ! Cette économie est un homme mort qui marche », a-t-il déclaré dans un tweet précédent.

« Vous regardez les États-Unis et il me semble que nous sommes encore en train de faire cette transition de l’expansion à la récession », a déclaré Rosenberg. « Je sais que cela semble extrêmement controversé de parler de l’entrée en récession des États-Unis, simplement parce que les indicateurs retardés et coïncidents vous disent que nous sommes dans quelque chose de tout nouveau à propos d’un non-atterrissage ou d’un atterrissage en douceur. Nous nous dirigeons vers dans un atterrissage brutal au second semestre », a-t-il ajouté.

L’histoire continue

Jeff Gundlach, PDG de DoubleLine Capital

L’investisseur milliardaire a récemment déclaré que les principaux indicateurs économiques semblaient « absolument pleins en période de récession », selon CNBC, faisant référence aux tendances de la fabrication et des services.

« Il est assez clair que nous avons l’air d’être bientôt au début d’une récession », a déclaré Gundlach.

Clif Asness, investisseur milliardaire

« Ma plus grande préoccupation est que les actions et les obligations semblent adopter une vision très, très différente. Les obligations prévoient des baisses multiples et sévères au cours de l’année à deux prochaines années. C’est une prévision de récession, et non pas douce. Actions sifflent devant le cimetière. »

Jeffrey Kleintop, Charles Schwab stratège en chef des investissements mondiaux

« Le drame qui caractérise le premier semestre 2023 pourrait s’atténuer, avec des rendements potentiellement plus doux pour les investisseurs en raison des effets de la récession des boîtes en carton », a déclaré Kleintop dans une note.

« Nous appelons ce phénomène une récession des boîtes en carton, car les articles qui sont fabriqués (fabrication) et expédiés (commerce) ont tendance à aller dans une boîte. La demande de carton ondulé, à partir duquel la plupart des boîtes en carton sont fabriquées, a chuté de manière similaire aux récessions passées, selon les données de la Fiber Box Association. La dernière baisse rappelle le comportement de la demande au cours de ces périodes ombrées sur le graphique ci-dessous indiquant les récessions mondiales », a-t-il ajouté.

Goldman Sachs

La banque de Wall Street semble plus optimiste quant à l’économie américaine, prédisant récemment que les chances que les États-Unis basculent en récession au cours des 12 prochains mois ont diminué.

C’est pour deux raisons, a déclaré la banque dans une note, notamment un accord conclu sur la limite de la dette américaine et l’apaisement d’une crise bancaire régionale.

« Le risque extrême d’une lutte perturbatrice contre le plafond de la dette a disparu », a déclaré l’économiste Jan Hatzius. « L’accord budgétaire bipartite pour suspendre le plafond de la dette n’entraînera que de petites réductions des dépenses qui devraient laisser l’impulsion budgétaire globale globalement neutre au cours des deux prochaines années. »

« Nous sommes devenus plus confiants dans notre estimation de base selon laquelle les tensions bancaires ne soustrairont qu’un modeste 0,4 point de pourcentage de la croissance du PIB réel cette année, car les cours des actions des banques régionales se sont stabilisés, les sorties de dépôts ont ralenti, les volumes de prêts se sont maintenus et les prêts les sondages indiquent qu’un resserrement limité à venir », a déclaré Hatzius à propos de l’agitation parmi les petits prêteurs américains.

Banque Allemande

Les États-Unis sont « sur la bonne voie pour leur premier véritable cycle d’expansion-récession dirigé par la politique en quatre décennies », déclenché par la politique d’argent ultra-facile de la Fed en 2020-2021, ont déclaré les meilleurs économistes de la Deutsche Bank dans une note de recherche. Cela a déclenché « une inflation élevée et une réponse politique agressive », ont déclaré Jim Reid et David Folkerts-Landau.

« Nous avons toujours pensé qu’il faudrait attendre la fin de 2023 pour que cela se concrétise et bien qu’il y ait un risque qu’il soit retardé jusqu’au premier semestre 2024, nous continuons de croire que cela commencera au quatrième trimestre 2023 », ont-ils ajouté. Le ralentissement à venir, cependant, devrait être « plus tôt et plus doux », ont poursuivi Reid et Folkerts-Landau.

« L’inflation sous-jacente s’avère trop élevée pour le confort et les conditions de récession pourraient être le seul moyen de la ramener à l’objectif », a-t-il ajouté.

Recherche DataTrek

« L’histoire soutient l’idée que la croissance de l’emploi en mai a repoussé le début d’une récession américaine d’au moins six à 12 mois. En aucun cas depuis 1980 l’économie américaine n’a glissé dans une récession plus tôt qu’après un rapport sur l’emploi similaire à ce que nous avons eu vendredi », a déclaré Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek Research, faisant référence à des données montrant que les employeurs américains ont créé 339 000 emplois en mai, bien au-dessus des 190 000 attendus par les économistes.

« Même si les conditions économiques et de marché ne semblent certainement pas revenir à la normale d’avant la pandémie, le VIX signale qu’ils sont plus proches qu’il n’y paraît », a-t-il ajouté.

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