Appel de Bangkok | Magazine de la finance mondiale
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Située au centre de la région ASEAN, en liaison directe avec la Chine, la Thaïlande suscite l’intérêt des investisseurs.
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STATISTIQUES VITALES
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Emplacement: Asie du sud est
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Voisins: Birmanie, Laos, Cambodge, Malaisie
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Capitale: Bangkok (11 millions d’habitants)
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Population (2023 est.): 69,8 millions
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Langue officielle: thaï (90%); autre (10%)
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PIB 2022 : 506 milliards de dollars (nominal), par habitant (prévu) : 17 100 $. Croissance (2022) : 2,6 % (est.) ; (2021) 1,5 %
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Population urbaine: 53,6 %
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L’espérance de vie à la naissance: 78
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Inflation (2022): 1,23 %
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Taux de chômage: 0,88 %
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Population active totale : 38 million (2022 est.)
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Secteurs : agriculture, 8,2%; industrie, 36,2 % ; services, 55,6%
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Monnaie: Bhat
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Taux d’alphabétisation: 94,1 %
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Classement de l’Indice de perception de la corruption (2021) : 110/180
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Incitations à l’investissement disponibles : Congés fiscaux dans les zones d’investissement et pour les investissements verts éligibles ; des incitations fiscales et des réductions pour les particuliers et les entités qui investissent dans le Corridor économique oriental.
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AVANTAGES
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Monarchie constitutionnelle depuis 1936
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Prochaines élections générales—tous les partis mettent l’accent sur les IDE et la croissance économique
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Secteur de l’énergie dynamique, PTT NOC
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Relations solides avec la République populaire de Chine ; liaisons ferroviaires directes à grande vitesse vers la Chine en cours de développement.
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Siège social alternatif à Singapour très coûteux
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Le traité d’amitié de 1966 avec les États-Unis permet des structures de propriété préférentielles
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Le conseil d’investissement remanié a reçu des rapports très positifs de la part d’investisseurs récents
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LES INCONVÉNIENTS
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Incertitude politique et rôle continu de l’armée dans la politique
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Infrastructure non développée (bien qu’en amélioration)
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Vieillissement de la population et faible taux de natalité
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Manque de disponibilité des ressources anglophones
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Alors que les investisseurs se grattent la tête sur l’attitude de plus en plus prudente de la Chine envers les capitaux étrangers – sans attente de clarté à court terme – beaucoup jettent un regard neuf sur une autre économie étroitement liée au géant de l’Asie de l’Est : la Thaïlande. Avec sa population de 69 millions d’habitants et une liaison ferroviaire à grande vitesse vers la Chine qui devrait être ouverte aux voyageurs en 2028, l’économie thaïlandaise devrait déjà croître de 3,6 % en 2023, contre 2,6 % l’année dernière, grâce à une consommation privée plus forte.
La Banque mondiale fonde cette projection en partie sur une reprise rapide du secteur du tourisme et une forte demande refoulée après la réouverture de la Chine. Le Board of Investment (BOI) récemment remanié de Thaïlande offre quant à lui des incitations aux investissements étrangers dans des domaines clés, ainsi qu’une chaîne de zones économiques spéciales.
« Nous gérons les IDE [foreign direct investment] projets et ont connu une nette augmentation de l’activité d’investissement au cours des dernières années », déclare Aime Pinyapa Somhong, associé directeur du TWLS Law Group à Bangkok. « La hausse était évidente même avant Covid-19, mais à partir de la mi-2022, elle a été particulièrement forte. » La plus grande source d’intérêt vient de la Chine, note Aime.
Bien que les électeurs thaïlandais aient récemment choisi les réformateurs plutôt que le leadership militaro-politique de longue date du pays, il reste à voir dans quelle mesure des changements peuvent être apportés par les querelles parlementaires.
Le BOI est désireux d’encourager la tendance. En 2021, il a dévoilé le modèle économique bio-circulaire-vert, un plan stratégique qui vise à propulser la Thaïlande vers son prochain niveau de développement en se concentrant sur quatre industries : l’agriculture et l’alimentation ; médical et bien-être; bioénergie, biomatériau et biochimie; et le tourisme et le secteur créatif. Le BCG comprend des incitations fiscales pour les investisseurs étrangers en Thaïlande qui peuvent aider à atteindre l’objectif de zéro émission nette du BCG.
Perspective économique
Alors que la Banque de Thaïlande a revu à la baisse ses prévisions de croissance pour 2023, invoquant des risques externes et un ralentissement mondial attendu, Piti Disyatat, directeur de la recherche économique au sein du groupe de politique monétaire de la banque, a récemment déclaré qu’il s’attend à ce que la force croissante du secteur du tourisme atténue la l’impact de tout assouplissement global.
« L’économie a une bonne dynamique, tandis que l’inflation, bien qu’en baisse, reste plus élevée que par le passé », dit Piti, « alors [rate] la normalisation devra se poursuivre. Notre tâche à l’avenir est de veiller à ce que la reprise économique soit stable. Il prévoit toujours que le PIB thaïlandais augmentera de près de 4 % en 2023, avant la projection de la Banque mondiale, et que le baht continuera de se renforcer par rapport au dollar américain.
Alors que la Chine et l’Inde sont des économies beaucoup plus importantes, la Thaïlande n’est pas perçue comme posant autant de problèmes aux investisseurs extérieurs, selon Chris Cracknell, président de Grant Thornton en Thaïlande.
« On a le sentiment que l’Asie du Sud-Est – et plus particulièrement les pays membres de l’ASEAN avec des accords de libre-échange mutuels déjà en place – sont l’endroit où atterrir si vous ne pouvez pas faire la Chine en raison de l’incertitude de l’approvisionnement et du risque politique », dit-il. Les Thaïlandais qualifient la Chine de « grand frère », note-t-il, soulignant que la Thaïlande est bien placée au sein de l’ASEAN pour offrir une base de fabrication et de distribution avec des liens logistiques directs et améliorés avec la Chine au nord ainsi qu’avec le reste de l’Asie. Les zones économiques spéciales sur sa côte orientale ont suscité beaucoup d’intérêt de l’intérieur, ajoute-t-il.
L’élection révèle le consensus
Le profil et la direction de la croissance économique future ont été des enjeux lors des élections nationales du mois dernier. « Après les impacts meurtriers de Covid-19, il y a une prise de conscience de tous les côtés que la base économique doit être élargie loin de l’agriculture et du tourisme, qui représentent à eux deux 60% du PIB », déclare Peter Hone, un expert de l’industrie de l’énergie avec 30 ans d’expérience en Thaïlande et dans la région. « Tant le Premier ministre sortant [Prayut Chan-o-cha, who had served since seizing power in a military coup in 2014] et les dirigeants de l’opposition en campagne ont souligné l’importance des nouveaux IDE », promettant de poursuivre les investissements dans le corridor économique oriental (CEE) et de se concentrer davantage sur les provinces négligées du sud bordant la Malaisie.
La CEE, une zone économique spéciale dans l’est de la Thaïlande à cheval sur les trois provinces de Chachoengsao, Chonburi et Rayong, a été créée en 2017 et bénéficie d’importants avantages fiscaux et en capital. « Les concessions dans cette zone et la croissance des infrastructures ont été des facteurs majeurs pour attirer les investissements », déclare Aime. La région possède de nouveaux ports et d’autres infrastructures, ainsi que de nouveaux projets, dont une usine de fabrication de plaquettes de semi-conducteurs qui sera construite par des investisseurs chinois.
Hat Yai, la plus grande ville de la région sud, pourrait être la prochaine puissance économique de la région », a récemment déclaré Niphon Bunyamanee, chef adjoint du parti démocrate thaïlandais, compte tenu des tensions politiques à Hong Kong et des problèmes de pénurie de terres à Singapour. ”
Quels secteurs sont susceptibles de connaître la plus forte croissance ? « Le tourisme médical et de santé », explique Hone, « et une forte orientation vers la durabilité via le BCG, qui met l’accent sur le développement non seulement des énergies renouvelables, mais aussi des sources alternatives de protéines dans la chaîne alimentaire. Une entreprise chinoise de gestion des déchets collecte déjà les déchets et les déchets plastiques et les convertit en électricité ou en nouvelles palettes en plastique (PDPA). »
Les dirigeants et les planificateurs thaïlandais sont sensibles à la façon dont leur pays se situe par rapport à Singapour, qui est considéré comme la référence en matière de gouvernance et de stabilité dans la région, dit Cracknell, et offre désormais « entre autres des avantages fiscaux pour les sièges sociaux régionaux » pour attirer les multinationales hors de l’État insulaire à coût élevé. Parallèlement à cela, il existe des exonérations fiscales à l’importation / à l’exportation sur les projets approuvés. « De manière significative, la Thaïlande autorise désormais les étrangers [corporate] propriété foncière pour la première fois. Pendant longtemps, un partenaire local était nécessaire.
Élargissement de la porte pour les IDE
Les investisseurs et les entreprises américaines privilégient depuis longtemps l’accès au marché thaïlandais. Le traité d’amitié et de relations économiques entre le Royaume de Thaïlande et les États-Unis, signé en 1966, permet, de manière unique, aux citoyens américains et aux entreprises constituées aux États-Unis ou en Thaïlande de conserver une participation majoritaire ou de détenir entièrement une société en Thaïlande et s’engager ainsi dans des affaires sur la même base que le ferait un ressortissant thaïlandais. En vertu du traité, ces sociétés sont également exemptées de la plupart des restrictions à l’investissement étranger imposées par la loi thaïlandaise sur les entreprises étrangères de 1999.
Néanmoins, le groupe Lucy, basé au Royaume-Uni, a pris un engagement majeur auprès de la CEE thaïlandaise.
« Lorsque nous avons commencé à nous diversifier sérieusement vers 2010, nous avons décidé que nous avions besoin d’une autre base de fabrication », explique Carl Sellick, PDG régional de Lucy Group, qui fournit des systèmes de distribution électrique et des commutateurs dans le monde entier. « Nous avons choisi la Thaïlande parce que, selon les règles, nous n’avions pas besoin d’un partenaire local, contrairement à la Malaisie. Nous avons décidé d’investir dans la CEE. Contrairement à nos concurrents ABB, Siemens et Schneider, nous fabriquons en Thaïlande, et tant que nous réexportons nos produits, nous sommes exonérés de taxe locale.
Lucy Group bénéficie d’une exonération fiscale de sept ans sur les bénéfices, avec des impôts limités à 50% du taux normal pendant les 10 prochaines années. La Thaïlande fournit une base à l’entreprise dans l’ASEAN ainsi que des points au nord de la Chine.
« Nous avons été ravis de notre succès en Thaïlande », déclare Sellick. « Près de 20 % de nos produits sont désormais vendus ici, 40 % dans l’ASEAN aux termes de l’accord de libre-échange régional et le reste dans l’APAC. »
Le label Made in Thailand « est très important pour nos hôtes », souligne Sellick, « et à ce stade, de nombreux organismes gouvernementaux choisissent d’acheter nos produits ; 75% des 20% vendus localement vont à des entreprises liées au gouvernement via le MEA [Metropolitan Electricity Authority], qui sont généralement faciles à gérer. Nous avons pris la bonne décision. »
Les premiers signes de cette année suggèrent que d’autres entreprises et investisseurs étrangers voient la Thaïlande de la même manière, dit Aime. « Nous nous attendons à ce que les IDE augmentent cette année et recevons de nombreuses autres demandes. De nombreux investisseurs constatent que la Thaïlande bénéficie à la fois d’une échelle nationale et d’une connectivité croissante avec les marchés clés de la RPC – au nord – et la zone de libre-échange de l’ANASE avec ses 800 millions d’habitants.
Le consensus politique entre les partis sur la nécessité de développer une zone économique méridionale et un nouveau gouvernement axé sur la croissance et les infrastructures en Malaisie sont également de bon augure pour les infrastructures ferroviaires et routières régionales.
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